ANOTHER BUBBLE? MARKET'S HIGHS WORRY INVESTORS

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nbcnews

Four years after pushing investors into one of the deepest financial holes in a century, the U.S. stock market is now powering ahead in one of the strongest bull markets in a half century.

So it’s no surprise many investors are wondering how much longer it can last.

Fueled by growing signs that the U.S. economy is finally repairing lingering damage from the Great Recession, stock prices have been making new highs for weeks. On Thursday, the S&P 500 index closed at its highest level in history, after rising for 11 of the past 13 weeks. The Dow Jones industrial average, which tracks just 30 stocks, broke into record territory March 5 and has been setting new highs since. (Neither index, however, has reached a new high after adjusting for inflation.)

In the last 10 months, stocks have risen nearly 25 percent, as measured by the S&P 500 index. Since August, 2010, the broader Wilshire 5000 index has powered ahead by 50 percent – a rally that’s created more than $6 trillion in wealth for U.S. households, corporations, pension funds and other institutional investors.

To some investors still shell-shocked from the 2008 financial collapse, it’s beginning to feel like October 2007 – just before the bottom fell out. Or 2000, when the dot-com bubble popped.

Take a deep breath. Those worries are simply misplaced, according to none other than former Federal Reserve Chairman Alan Greenspan, who coined the now-famous phrase for the telltale sign that a stock market party is getting out of hand.

"'Irrational exuberance' is the last term I'd use to characterize what’s going on at the moment,” the retired central banker recently told CNBC. “It's got a ways to go as far as I can see.”

To be sure, bull markets inevitably include sharp pullbacks, as some investors take profits or others have second thoughts about the rally's staying power. But for now, the millions of investors who are pouring billions of dollars into the stock market every week seem to agree with The Maestro. Here’s why:

So what got this party started?Much like most market recoveries, the initial stage represented a snap back from one of the worst financial collapses since the Great Depression. Markets often act like a rubber band: If they get pulled too far in one direction, they tend to want to snap back to more “normal” levels. The 2008 crash left stocks at deeply-depressed, bargain prices. But until the recovery was solidly in place, buyers had to be willing to bear the risk that the down cycle hadn't run its course.

In the last six months, the stock market rally has entered a new phase, driven largely by good news about the economy. The housing market has now bounced back sharply from the deepest recession in generations. Rising home prices have helped rebuild much of the multi-trillion dollar loss in household wealth that was obliterated by the collapse of 2008.

To be sure, it’s not all good news. The economy remains sluggish. Europe is struggling through a recession. The unemployment rate – through steadily declining – remains painfully high. Not all companies are taking part in the market rally.

Sorry: What makes stock prices go up and down again?In the short term, supply and demand – just like a pair of Red Sox tickets on Stubhub. When there are more buyers than sellers, the price goes up. And vice versa.

NBCNews

SOURCE: Standard and Poors

Over the longer run, demand for a given company’s stock is driven largely by its prospects for becoming more profitable. As any Red Sox season ticket holder knows, there’s a lot more demand for unused Fenway seats when the team is on a roll than when they’re losing.

As profits go up, so do stock prices. But to make money, you’ve got to own the stock before the company announces higher earnings.

That’s why investors are buying now – based on the belief that the recent improvement in the economy will continue this year and next.

“I don't think it's all that surprising that the stock market would rise, given that there has been increased optimism about the economy,” the current Fed chairman, Ben Bernanke, told reporters earlier this month. “Profit increases have been substantial. And the relationship between stock prices and earnings is not particularly unusual at this point.”

But didn'tBernanke create this bubble by pumping trillions of dollars cash into the system?The Fed’s unprecedented, ongoing easy-money policy has certainty had a lot to do with the surge in stock prices.

Ultra-low interest rates have helped two ways. Cheap credit helps boost economic growth; the housing recovery would have taken a lot longer without record low mortgage rates. Ultra-low rates on safer investments like bonds also force investors looking for higher returns by turning to riskier investments like stocks.

It’s a premature to call this rally a bubble. The late-90s Internet craze “went bubble” when investors began paying Gold Rush prices for companies with no profits whatsoever. They were betting – based on wildly optimistic forecasts about future growth – that profits would eventually kick in. But in the end, it turned out that launching the fourth-largest online shopping site targeting left-handed golfers wasn’t a winning business model after all.

Ironically, some of the trends underlying those 1990s forecasts - of a millennial boom in entirely new online products and services – are now helping boost corporate profits today. In many cases the predictions were right. They were just 20 years too early.

OK.Butif the economy is still weak, where are all these profits coming from?One big source is workers’ wages – which have been falling, after adjusting for inflation. As business improves, more of that cash is heading straight to the corporate bottom line.

It’s not hard to see why. With unemployment still at 7.7 percent, few workers have leverage to demand a raise. Many companies have also been able to meet increased demand by asking their existing workers to put in more hours and check their email on weekends. Globalization continues to offer opportunities to outsource work to low-wage, overseas markets.

As the job market improves, and companies continue adding more full-time workers, that added profit may begin to slow. Higher health care costs could also take a bite. But for now, much of the revenue from new orders is flowing to the bottom line with little increase in labor costs.

Falling wages are only one of the tailwinds pushing profits ahead. Just as ultra-low interest rates have helped homeowners cut their monthly mortgage payments, companies have gotten a big break on borrowing costs. Those savings have helped boost the bottom lines of the companies in the S&P 500 index by some 4.5 percent, according to financial analyst Stephen Moore.

Moore figures lower corporate taxes – which have fallen from about 30 percent of overall profits in the 1980s to around 20 percent today – have added another 1 percent to profits. We’d add to the list the ongoing savings from lower natural gas and electricity costs thanks to a boom in U.S. energy production.

So how long can all this last?The only honest answer: No one knows. Including your investment adviser.

The recent recovery from a period of deep, financial malaise, though, is reminiscent of the 1980s emergence from the Great Inflation that destroyed thousands of businesses, trillions of dollars in financial assets and shredded consumer and investor confidence.

Then, for a variety of reasons, the economic storm subsided. In what seemed like a matter of months, it was Morning in America. The resulting stock market rally, which began in August 1982, was one of the longest on record.

To be sure, the over-caffeinated bull briefly passed out when a heart-stopping crash lopped 23 percent off stock prices in a single session on October 19, 1987. Four months later, though, the bull was back on his feet for another 12-year stampede that lifted stocks nearly seven-fold before the tech bubble burst in March 2000.

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Un Philosophical Doctor en Ecuador: El Populismo doctoral

Cubanalisis

Lazaro Gonzalez

El presidente Rafael Correa reza en compañía de su familia en la iglesia del colegio San Gabriel antes de acudir a votar por la Asamblea Constituyente [15 de abril de 2007]. Foto: EFE

« Escúchenme bien. El Presidente de la República no es sólo jefe del Poder Ejecutivo, es jefe de todo el Estado ecuatoriano, y el Estado ecuatoriano es Poder Ejecutivo, Poder Legislativo, Poder Judicial, Poder Electoral, Poder de Transparencia y Control Social, Superintendencias, Procuraduría, Contraloría, todo eso es el Estado ecuatoriano».

Rafael Correa

http://www.elcomercio.com [1]

"Los hombres son tan simples y unidos a la necesidad, que siempre el que quiera engañar

encontrará a quien le permita ser engañado."

Nicolás Maquiavelo

Ecuador, la octava economía latinoamericana y el noveno país más poblado de la región, ha reelegido por segunda ocasión (tercera oportunidad que es electo primer mandatario) a Rafael Vicente Correa Delgado como presidente constitucional de la Republica. Es la quinta  ocasión que acude a las urnas (las otras dos con motivo de los referéndums para aprobar la Asamblea Constituyente en el 2007 y la nueva Constitución en el 2008) y en todas validó mediante los sufragios sus propósitos.

La no por esperada muerte del presidente venezolano Hugo Chávez  Frías, opacó de los titulares el hecho que no debió pasar inadvertido más allá de sus más de 283 mil Km².

Correa, que le había pedido al electorado una nueva muestra de confianza para “hacer irreversible la Revolución Ciudadana”, demolió en primera vuelta -solo ha requerido ir a una vez a segunda vuelta en su trayectoria política- al conservador Guillermo Lasso y al excoronel y expresidente Lucio Gutiérrez, obteniendo el 56.7% de los votos electorales, que sin embargo no refleja la crispación del escenario político interno, aunque sin alcanzar la polarización extrema que se observa en Venezuela y en los propios Estados Unidos. Por otro lado su partido Alianza País obtuvo 91 de los 137 escaños de diputados de la Asamblea Nacional, con lo cual sella una victoria de mayoría que le permitirá, sin muchos contratiempos, cumplir con la siguiente fase de su Revolución Ciudadana. Resultados sin antecedentes en la historia política ecuatoriana de 183 años desde su separación de la federación de la Gran Colombia en 1830.

“These are the facts” (esos son los hechos), como expresaría meridianamente un rudo granjero en su duro acento de Iowa; y es que la elevada popularidad de Correa no se explica solamente por los trillados argumentos del carisma y el populismo, como sus despechados enemigos políticos y muchos analistas insisten en considerar. Rafael Correa, pésele a quien le pese, y a diferencia de los hermanos Castro, Hugo Chávez y Evo Morales, es un hombre de resultados no solo políticos, sino económicos y sociales.

Aunque sea cierto que el proyecto correísta de Revolución Ciudadana haya recibido un respaldo de naturaleza reactiva por parte de una población internamente desconfiada, que no se asocia con el modelo político y socioeconómico de control social de la izquierda albista continental, y donde confluyen, junto a los programas del presidente, el rechazo a la tradicional partidocracia.

Ecuador con un 5.5% de crecimiento promedio anual [2] (aunque arrítmico por la elevada dependencia de la coyuntura petrolera y las remesas de la emigración) sustentado fundamentalmente en el sector no petrolero, es la segunda economía mas dinámica de América Latina en la ultima década, siendo aventajada solo por Perú (6.4%), proporción superior incluso al 4% del mítico chileno.

El informe anual de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) ubicó a Ecuador  como  uno de los cinco países de Latinoamérica que redujo significativamente el nivel de  pobreza de sus habitantes. Si para el 2002 los índices de pobreza e indigencia eran del 49.0% y del 19.4% respectivamente, para el 2010 descendieron al 37,1% y 14,2%.

La tasa de desempleo que mostraba cifras de dos dígitos antes del primer mandato de Correa, ha ido descendiendo hasta el 4.2% en el 2011, aunque los datos de los dos últimos años deben ser tomados con reserva.

Source: indexmundi.com Tasa de Desempleo 2000 12 2001 13 2002 14 2003 7.7 2004 9.8 2005 11.1 2006 10.7 2007 8.8 2008 8.7 2009 8.5 2010 5 2011 4.2

La inversión social que ha realizado el gobierno, que se elevó al 27.2% (2011) del presupuesto nacional, conlleva un análisis de costos-beneficios que nadie mejor preparado para realizar que el presidente Correa. No es de extrañar que estudios de opinión le confieran una credibilidad de la población superior al 60% y una aprobación de gestión en torno al 80%.  Uno de los renglones más estimados es el denominado Bono de Desarrollo Humano (creado durante el gobierno de Jamil Mahuad en 1998 como una compensación ante la eliminación de los subsidios al gas y a la electricidad, que se entrega a las madres de familias pobres y discapacitados), el cual se ha incrementado en tres ocasiones de los 15.10 dólares originales (7.60 para los discapacitados) a 50 dólares, y que beneficia a casi dos millones de personas. Acomete igualmente un generoso programa de subsidios para la adquisición de viviendas, “160,000 familias con escrituras”, vociferaba por doquier.

La econometría del riesgo de los costos-beneficios es analizada personalmente por el político Correa, quien tras depurar en aproximadamente un 30% el servicio de la deuda externa, disfruta de fondos temporalmente libres, aunque ello potencialmente comprometa la sostenibilidad del débito fiscal ante el déficit de cuenta corriente. La inflación, un factor que pudiera dar al traste con el esquema político-económico del presidente, concluyó el 2012 en un 4.16%, contenida por la solidez que le imprime la circulación del dólar, pero la estabilidad de este esquema podría verse comprometida si continúa deteriorándose el déficit por cuenta corriente.

Definitivamente, temas muy ríspidos e hirsutos para comedores de chicharrones de puerco, hallacas y chairos de otras latitudes con similares pretensiones.

El Hombre

El presidente ecuatoriano, Rafael Correa Delgado (Abril 6, 1963), nació en un hogar de clase media baja en el centro de Guayaquil. Es por tanto guayaquileño y no quiteño. Mientras Quito, la capital, es una ciudad de la “Sierra” ubicada en la hoya de Guayllabamba en las estribaciones del volcán Pichincha a unos 2,800 metros de altitud, Guayaquil es una ciudad de la “Costa” del litoral del Pacifico, que cuenta con el puerto homónimo que constituye la puerta comercial de Ecuador al ejecutar el 70% del comercio internacional del país. Si Quito constituye el segundo núcleo poblacional de los 14’483,499  ecuatorianos, de los cuales el 62.8% reside en asentamientos urbanos, el área metropolitana de Guayaquil, con sus 2’929,648 habitantes (Censo 2010), no solo  es el principal núcleo del país, sino que es uno de los mayores de Latinoamérica. La estructura demográfica y de empleos, se corresponde con los roles socioeconómicos de ambas ciudades.

El actual mandatario Rafael Correa realizó estudios primarios y secundarios de acuerdo con la profunda vocación religiosa de sus progenitores en el colegio católico San José de La Salle, mientras asistía hasta su primera juventud a la parroquia del  barrio de Pedro Carbo en el centro histórico de la ciudad, donde se encuentran entre otras el Hemiciclo de la Rotonda y las estatuas de los Libertadores Bolívar y San Martín.

Activo participante en las actividades de los Padres Lasallistas como catequista y escultista, fue un entusiasta miembro de la Asociación Cultural Estudiantil Lasallana y boy scout, actividades que le permitieron adentrarse en el Ecuador de la “Sierra”.

Su talento y aplicación lo hicieron merecedor en 1982 de una beca de la Facultad de Economía, Administración y Auditoría de la Universidad Católica de Santiago de Guayaquil (UCSG). Simultaneó sus estudios universitarios con una asistencia de cátedra y como especialista en el Centro de Desarrollo Industrial del Ecuador, una entidad del Ministerio de Industrias. Pero lo que seria extenuante para un estudiante sobresaliente no era suficiente para el bisoño Correa, quien brindando un claro indicio de aptitudes y actitudes fuera de lo común, desplegó un intenso activismo en el seno de la Asociación de Estudiantes de la referida facultad, que lo condujo a presidir simultáneamente en 1986 la Federación de Estudiantes de la UCSG y la Federación de Estudiantes Universitarios Particulares del Ecuador.

Con 24 anos obtiene su licenciatura en Economía con mención especial del tribunal académico a sus tesis “Evaluación de los programas de apoyo al sector informal en Guayaquil”, que indica su temprana sensibilidad por el impacto de las políticas gubernamentales en espacios concretos de la sociedad ecuatoriana.

Al margen de las conclusiones a las que arribó Correa en una investigación que no he tenido la oportunidad de leer, solo los “puros” de la entelequia académica lamentablemente tan extendida entre nuestra fauna profesional, es difícil sobreestimar la importancia de la temática abordada para las estructuras socioeconómicas de las denominadas sociedades periféricas, donde el sector informal junto al desempleo constituye uno de los problemas más graves y complejos. Porque el calificativo de actividad informal oculta el drama del subempleo crónico de la pobreza estructural, que como las Pena, Aporía, Mecana y Ptokhenia de hoy, atrapan en la pobreza, la marginación, las dificultades, el desamparo y la mendicidad a más de dos tercios de la población mundial.

De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Censos de Ecuador, que emplea la metodología de la Organización Internacional del Trabajo (OIT), el 43.6% de la población se ubica en el sector informal de la economía, frente a un 40.1% en el formal (2008), aunque otros autores refieren hasta un 75%.

Contrariamente a la mayoría de los recién graduados universitarios latinoamericanos, que aspiran a engrosar las burocracias -parásitas en muchas ocasiones- de las nominas del presupuesto nacional, el bisoño pero inquieto economista, se enroló en una misión voluntaria durante 1987-88 con sus viejos maestros lasallanos en la región de Zumbahua, a 3,700 metros de altitud, donde diseñó, implementó, asesoró y controló la aplicación de proyectos de desarrollo rural en las comunidades indígenas.

Casi dos décadas después se referiría a esta experiencia como una de las más importantes de su vida, en la que, según su propia versión, no solo organizaba microempresas agrícolas, enseñaba matemáticas elementales mientras aprendía el quechua norteño, o simplemente quichua (de kichwa shimi), la principal lengua indígena de Ecuador y que tan útil le resultaría en sus campanas electorales, sino que además laboraba directamente en las faenas agrícolas con los campesinos. 

De regreso a Guayaquil es contratado por la UCSG para gerenciar  las finanzas de la alta casa de estudios e impartir docencia como profesor asociado en la Facultad de Economía, revelando lo que ha sido un rasgo característico de su trayectoria: simultanear la administración de actividades concretas con la actividad académica, tanto docente como investigativa.

Según el propio Correa ya para 1989, cuando contaba con 26 años, había elaborado su plan de desarrollo académico con vistas a adquirir la formación profesional que consideraba necesaria para desempeñar con éxito su objetivo de ser Presidente de la Republica. Opta mediante concurso nacional de méritos por dos becas de maestrías auspiciadas por el gobierno belga y la Agencia de Estados Unidos para el Desarrollo Internacional; gana ambas, pero se decanta por la espiritualmente renacentista belga, donde tiene a la distancia de un pupitre no a la chola costeña o a la chibulea de la sierra, sino a la que solo un año después de haber concluido la maestría será su esposa y madre de sus tres hijos, la cándida y bella belga de 21 años Anne Malherbe Gosselin. 

Para 1991, con 28 años, obtiene un master de Artes en Economía en la Universidad Católica de Lovaina la Nueva (Bélgica). El periodo 1997-2001 lo encuentra laborando como instructor en el Departamento de Economía de la Universidad de Illinois (Chicago, Estados Unidos), donde en 1999 alcanza otra maestría en Ciencias Económicas y dos anos después (2001) concluye su doctorado en Economía. 

Su tesis doctoral “Tres ensayos acerca del desarrollo contemporáneo latinoamericano”, en la que empleando el análisis econométrico tan ininteligible para tanto erudito de la indigencia conceptual concreta, sostiene que las reformas estructurales neoliberales aplicadas en América Latina en la década de los ochenta habían fracasado por cuanto no habían generado crecimiento económico, mientras que la liberalización de los mercados laborales lesionó la productividad nacional y la competitividad internacional de los países de la región. 

Al español, al francés y al quichua, añade ahora el futuro presidente el dominio de la lengua de Shakespeare en su variante del slang de Chicago, mestizado como él mismo, con fuerte acento andino.

Durante el período en que recibió su formación académica, Correa se dedicó paralelamente a la docencia. Siendo estudiante, desde 1983 laboraba como asistente de cátedra y en 1993 fue nombrado profesor principal del departamento de Economía de la Universidad -privada- San Francisco de Quito. Durante doce años iba a ejercer con algunas interrupciones como director departamental y profesor de las asignaturas de Macroeconomía, Microeconomía, Economía Cuantitativa, Desarrollo Económico y Economía Empresarial. Entre 1997 y 2001 se desempeñó como instructor del departamento de Economía en la Universidad de Illinois, y entre ese año y 2005 ejerció como director del departamento de Economía de la USFQ.

Igualmente fueron frecuentes sus participaciones como profesor invitado en otras universidades latinoamericanas, como la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO), la Universidad Andina Simón Bolívar y el Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM) entre otras.

Fiel a su norma de combinar academia y concreta existencia, en el periodo 1992-93 funge como directivo en el Ministerio de Educación y Cultura, a cargo de un proyecto de perfeccionamiento del sistema educativo financiado por el Banco Interamericano de Desarrollo. Según su versión, su denuncia a un caso de corrupción interna provocó que le fuera rescindido el contrato en represalia. “Casi aniquilan mi vida”, ha afirmado.

Posiblemente de su etapa belga provengan las influencias de Gaston Berger y Bertrand de Jouvenel, precursores a mediados de los años sesenta de la Prospectiva en Francia. Los cuatro principios prospectivos de Berger “ver lejos, ver amplio, analizar en profundidad y aventurarse”, a lo que agregaba “pensar en el hombre”, que tan bien engarzan en su visión mesiánica de Ecuador y Latinoamérica, deben haberlo cautivado más que el Andrés Chiliquinga del Huasipungo de Jorge Icaza Coronel, y los que más tarde sustentarían metodológicamente la concreción de su visión en la conformación de los cinco ejes del proyecto político de su Revolución Ciudadana.

Su sólida formación conceptual y econométrica le permite remontar las peñas de la especulación nihilista-futurológica tan arraigada igualmente en nuestra academia-funcionaria, y acumula una notable experiencia como consultor de riesgos y prospectivas para el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), el Japan Bank for International Cooperation (JBIC), y la Asociación Ecuatoriana de Agentes de Carga y Logística Internacional (ASEACI).

Escribe numerosos ensayos y artículos de análisis de coyunturas económicas sobre Ecuador y Sudamérica para publicaciones universitarias y revistas especializadas. Más allá de la economía autista, El sofisma del libre comercio y Canje de deuda: todo en función de los acreedores; son algunos de los mas notables, consolidándose como un serio detractor de las políticas neoliberales. Se convierte en un experto de la economía ecuatoriana, cierto que con una preconcebida concepción nada neutral como correspondería a su elevada calificación, pero un experto.

Por ello no sorprende que el doctor Correa Delgado nos cuente que su infancia de niño de clase media de un barrio céntrico de la principal metrópoli ecuatoriana, y no de un suburbio marginal o de una villa de la sierra, y transcurrida bajo la rígida pero formadora guía de los hermanos lasallanos, haya sido “muy dura”. Cierto que una hermana pereció ahogada en una piscina aunque su otra hermana, Pierina Correa, disfruta ampliamente de los beneficios de ser la presidenta de la  Federación Deportiva de la provincia de Guayas, viaja incansablemente al exterior firmando convenios de colaboración deportiva, y se retrata con los hermanos Ostaiza, reconocidos narcotraficantes, mientras realiza “trabajo social” con los reos.

Bien oculto bajo siete llaves en el baúl de Wrathion, hasta que opositores políticos lo revelaran durante el referéndum del 2007 sobre la Asamblea Constituyente –uno de los mecanismos típicos empleados por los nuevos populistas de la izquierda latinoamericana para desmembrar las estructuras institucionales y acaparar el poder político-; la sociedad ecuatoriana conoció que Rafael Correa padre había cumplido condena por narcotráfico en los Estados Unidos durante el periodo 1968-72. Empleando como arma lo innegable, el descollante antiimperialista hijo del narcotraficante confeso y condenado, recrea al conclusivo anatema de Teofrasto de que un “… cínico deja, sin sentir vergüenza, que su madre se muera de hambre…”, replica indignado con su estocada preferida: “Cuando tenía cinco años, mi padre, un desempleado, llevó droga a Estados Unidos y cayó preso. Él fue víctima del sistema, no un delincuente, fue un desempleado que desesperadamente buscó alimentos”.

El Ministro

Sobrecogedora la ingenuidad del vicepresidente Alfredo Palacio González en el gobierno que presidía Lucio Gutiérrez Borbúa, quien en enero del año 2003 nombra como su asesor económico al académico que fustigara cáusticamente las políticas económicas implementadas por los últimos tres presidentes ecuatorianos (Jamil Mahuad Witt 1998-2000, Gustavo Noboa Bejerano 2000-2003, y el excoronel Lucio Gutiérrez Borbúa 2003-2005), en trabajos como “Ecuador: de absurdas dolarizaciones a uniones monetarias” y “Lo mismo de lo peor: la política económica del Gobierno de Lucio Gutiérrez”; al que se añade francamente desde la izquierda su libro publicado por el PNUD en el 2004  “La vulnerabilidad de la economía ecuatoriana: hacia una mejor política económica para la generación de empleo, reducción de la pobreza y desigualdad”.

En la misma época el prolífico economista había publicado su clásico “De banana republic a la no república: Las tres últimas décadas de la historia económica del Ecuador”, un ensayo critico auspiciado por la Universidad de San Francisco de Quito y que posteriormente, siendo ya presidente, actualizara como “Ecuador: de Banana Republic a la No República”.

Luego no sorprende que la diosa romana Ocasión (la bella alada con abundante cabellera frontal pero con absoluta alopecia occipital) se le presentara al ambicioso líder estudiantil con credenciales de primer mundo, que la estaba buscando.  

El 20 de abril de 2005 Alfredo Palacio González toma posesión, con el aval del Congreso, como presidente de Ecuador en sustitución de Lucio Gutiérrez, destituido a raíz del estallido social conocido posteriormente como la rebelión de los forajidos.

Palacio, un cardiólogo privado sin vínculos partidistas y un candor político propio de señoritas casaderas de la alta sociedad quiteña que frecuentaba, no encuentra una opción más sensata para la cartera de Economía y Finanzas que su asesor.

Es necesario realizar un breve paréntesis para entender el contexto que está viviendo la sociedad ecuatoriana, que va a desencadenar un conjunto de hechos que conducirían a Rafael Correa a la primera magistratura del país.

Si bien el nuevo gobierno pudo paliar efímeramente a los enardecidos ecuatorianos frustrados con el sistema político tradicional, los caldeados ánimos presumían nuevos estallidos sociales.

De esta manera el presidente Alfredo Palacio se decanta por un gabinete formado por personalidades sin relaciones partisanas, funcionarios y tecnócratas -como el propio Correa, que se ubicaba en todas ellas- para replantear las normativas de lo que definía como las tareas centrales del momento: predistribución presupuestaria en beneficio de los sectores de la salud, educación y seguridad social con vistas a pagar la deuda social acumulada de anteriores administraciones; reformular las concesiones al sector  privado de la prospección y explotación petrolera; y reconsiderar las negociaciones de liberalización comercial y su impacto en el sector externo y las Pymes.

Este programa ha sido considerado por muchos como un cambio de rumbo, pero constituye en términos de la proyección estratégica de políticas públicas, lo que en navegación y astronomía se denomina un azimut: un ángulo horizontal entre la dirección del norte magnético y el rumbo deseado. O lo que en artillería (proveniente de la geometría) el ángulo derivado entre la dirección principal de vigilancia y un segundo vector siempre sobre el mismo plano, pues los problemas asociados a la dolarización de la economía y a la desmesurada deuda externa que asfixiaba a las finanzas nacionales no eran considerados.

De ello se encargaría el flamante ministro, cuyo encuentro frontal con la diosa Ocasión enmascarada en levita presidencial, le proporcionaría la catapulta requerida para el ambicionado despacho del Palacio de Carondelet.

Solo cuatro meses calentó el sillón ministerial Rafael Correa, quien frustrado en sus denodados esfuerzos por estampar un giro a la izquierda a la política económica se ve obligado a renunciar, lo que creó la catarsis necesaria para fundar su propio partido político Alianza País. Otros cinco ministros en su breve gestión de gobierno de 15 meses, tendría que nombrar el Dr. Palacio González.

Es de interés político y técnico el enfoque “correista” al tema de la dolarización. En sus primeras declaraciones con posterioridad a tomar posesión del cargo, Correa afirmó que si bien el dólar estadounidense continuaría siendo la moneda nacional, su adopción en enero del 2000 por el entonces presidente Mahuad, había constituido “el mayor error” en la política financiera del país.

El pragmatismo del altamente calificado economista se hizo presente y prevaleció frente al político populista. En el largo plazo seria posible revertir el esquema monetario sustentado en el dólar norteamericano, pero que en las actuales coyunturas conduciría al suicidio del gobierno.

En tanto juzgaba como desafortunada la política petrolera de las anteriores administraciones; “rayano en la traición a la patria”, afirmaría, emitió la supresión del denominado Fondo de Estabilización, Inversión Productiva y Reducción del Endeudamiento Publico (FEIREP) que asignaba el 70% de los ingresos excedentes de Petroecuador al pago del servicio de la deuda publica y externa. Los recursos liberados de acuerdo con la concepción del ministro, permitirían enfrentar los déficits fiscales y los programas sociales.

Y es que para Correa -sin faltarle razón- el FEIREP era un mecanismo expoliador que solo beneficiaba a los compradores de bonos de la deuda publica. A cambio propone un nuevo esquema bajo el rimbombante nombre de Cuenta Especial de Reactivación Productiva y Social, Desarrollo Científico-Tecnológico y de la Estabilización Fiscal (CEREPS), aprobado por el Congreso en junio del 2005, donde básicamente se establece la disminución de la recompra de la deuda publica en un 50% (del 70% al 35%).

Inmediatamente el ministro deja un lado al tecnócrata y se engalana con el traje de campaña del conspirador, desplegando una provocativa agenda. Ante los déficits de tesorería algo altamente improbables dado el nivel de los  precios del crudo, declara que el gobierno priorizaría las obligaciones internas, a la vez que se sometería a referéndum el Tratado de Libre Comercio con los Estados Unidos, en pleno proceso de negociaciones. A ello añadiría que no aceptaría “ninguna insinuación” del FMI sobre la política económica del Gobierno, y recalcaba el derecho inalienable a formular un “plan económico soberano” que impidiera la transformación del Ecuador en una “colonia” del mismo.

Las alarmas retumbaron en los habituales asépticos despachos de los acreedores nacionales e internacionales, las organizaciones crediticias internacionales, y en los centros de poder económico norteamericanos, pero esto solo eran los prolegómenos de la puesta en escena que se avecinaba.

Ese propio mes, hablando kichwa y luciendo poncho y sombrero, el aspirante a Mesías nacionalista y redentor regresa sorpresivamente, luego de 18 años, a la Zumbahua de casi 12 mil indígenas y a mas de 3 mil metros de altitud, para socarronamente proclamar su intención de presentarse en las elecciones presidenciales previstas para octubre del 2006.

Ya en estos momentos el ministro disfrutaba de la creciente  popularidad de los que no tienen pelos en la lengua populista. El bienhechor de los marginados y hostigador de las élites, en una atmosfera caldeada por el ascendente rechazo popular al TLC, encontraba terreno fértil para el protagonismo de figuras ajenas al tradicional entramado político altamente desacreditado. Nuevamente Correa abandona al tecnócrata y su olfato político lo conduce a los brazos de la diosa Ocasión.  

Al igual que los expresidentes Bucaram y Gutiérrez, de los que le separan concepciones y antipatías, emplea hábil y audazmente los debitos sociales acumulados, desplegando un discurso abiertamente de izquierda. Se inventa conspiraciones internas y externas de acreedores y banqueros que pretendían hacer fracasar sus programas sociales y de atención a los excluidos que desestabilizaría el gobierno, y propone una “nueva arquitectura financiera donde se vuelva impostergable la creación de un tribunal internacional de deuda”.

Finalmente, el 4 de diciembre del 2005 formalizó su precandidatura como “independiente” en un acto celebrado en la UASB, con el vaticinio de que en 2007 iba a expedirse la “partida de defunción de la partidocracia tradicional”. Despliega una intensa campana electoral a través de los medios de comunicación, giras regionales donde arengaba a los indígenas en un aceptable quichua, y viaja a Estados Unidos, España e Italia a conquistar las simpatías y el voto de la significativa diáspora ecuatoriana.

Y es que el cansancio y la frustración de la ciudadanía respecto a los partidos y políticos tradicionales le imprimía a las próximas elecciones presidenciales la apertura necesaria para que una figura emergente, carismática, ambiciosa y vital, que contara con los recursos financieros y la plataforma logística adecuada, la posibilidad cierta de conquistar el Carondelet. Correa lo sabía y a ello se consagró, pero requeriría tiempo y un pretexto plausible para engatusar al electorado. Lo “construyó”.

La ocasión no tardó en presentarse. A finales de julio el Banco Mundial rechazo su petición de un crédito de 100 millones de dólares, y el presidente Palacio no aprobó sus gestiones con Chávez para la compra de 300 millones de bonos de la deuda ecuatoriana y acuerdos energéticos. Igualmente propuso para la nueva emisión de bonos de tesorería, una tasa de rendimiento más baja que la del mercado [8.5%] con el evidente propósito de desestimular su compra privada, ya que tenia concertada la venta del 50% de la misma a Venezuela. Correa exigió en su carta de renuncia [3] que la venta se hiciera con la autorización presidencial y cita la falta de apoyo del presidente como un factor clave en la decisión de renunciar a su cargo, el 8 de agosto de 2005. 

Mi situación en el gobierno se ha hecho “insostenible”, declara luego que el presidente cedió a las presiones de un “círculo oscuro” de asesores que lo alertaban contra una asociación con Chávez y su Socialismo Bolivariano del Siglo XXI. Dimite el 4 de agosto y la Presidencia emite una comunicación informando que Correa había incumplido con el deber de “mantener permanentemente informado” al presidente, además de haberle exigido inconsultamente una explicación al entonces presidente del Banco Mundial, Paul Wolfowitz, sobre la desestimación de la solicitud crediticia. 

La reacción de los movimientos sociales a su salida del gobierno fue la calculada y necesitada por Correa: el gobierno bloquea los programas sociales promovidos por el ministro. Su popularidad se acrecienta y opaca al resto de los candidatos. El PhD en Economía obtuvo su primera maestría en realpolitik.

(continuará)

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NOTAS:

[1] Marco Arauz/ Poder vs. Derechos/ Este contenido ha sido publicado originalmente por Diario EL COMERCIO en la siguiente dirección: http://www.elcomercio.com/marco_arauz/Poder-vs-derechos_0_581341978.html.
 

[2]

Indicadores Económicos (Fuente: Banco Central del Ecuador)
Indicador	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2011
Variación del P.I.B (en porcentaje de crecimiento)	4,75%	2,04%	7,24%	0,36%	3,58%	6,50%	5,01%
P.I.B. (en miles de dólares del 2000)	41.705,01	45.503,56	54.208,52	52.027,86	57.978,12	65.945,43
Producción Petrolera (en millones de barriles)	195,5	186,5	184,7	177,4	177,4	182,6
Exportaciones (no petroleras, en millones dólares)	5.183,6	5.992,8	7.097,7	6.898,4	7.816,7	9.237,1
Crecimiento de depósitos bancarios (en porcentajes)	23%	12%
Tasa de interés (activo promedio sector corporativo)	8,85%	10,09%	9,77%	9,19%	8,68%	8,35%

[3] http://ifis.choike.org/informes/122.html

Source: Diario Expreso

Mr. President,

With regards to today’s oral request I hereby duly inform you that after the last technical meeting held in Caracas among Ecuadoran and Venezuelan technicians on August 1st and 2nd, it was agreed that the coupon rate of the bonds to be issued by the country at international level will be 8.5%. This was the last important detail missing in the negotiation carried out with Venezuela and it is added to that which was agreed between the Economy Ministers of Ecuador and Venezuela at the meetings held previously in Washington, as it is publicly known.

It is worth mentioning that there have also been conversations with economic authorities from Colombia and Brazil aimed at the sale of bonds to the public and private sectors in those countries. In this sense, the only commitment undertaken by Venezuela’s Economy Ministry is to buy at least 50% of bonds to ensure the success of the operation. The bonds will be globally tradable and will represent not only an essential financing source for the country but also the return, after 20 years, to the international financial markets.

Both the Finance Vice-Minister and the Sub-Secretary of the Treasury arrived yesterday, August 2nd, very late at night, from Caracas, and today, very early in the morning they departed for New York to advance the bond operation. I carried out this whole operation, Mr. President, with your due knowledge and authorization, except for some technical details that were within my field of expertise.

On account of the above, Mr. President, I have to tell you, with all due respect, that I do not understand your displeasure at international commitments allegedly entered into by me without your knowledge. I am afraid that the real problem is the strong pressure seeking to block any relationship with a brother country like Venezuela and resulting from this the lack of credibility on my work as Minister of Economy and Finance.

Apart from the above, in the working meeting at the Foreing Office, it was evident and even embarrasing the lack of executive support of the Ministry of Energy and Mines to advance the oil refining and direct gas trade projects with Venezuela. It should be pointed out that both operations, although largely beneficial for the country, are affecting the interests of local groups.

In this way, Mr. President, and so that you may have freedom to make the best decisions for the sake of our country, I hereby submit my resignation as Ecuador’s Minister of Economy and Finance, the post you kindly appointed me to and to which I have devoted all my efforts and limited capacities. I should be grateful, Mr. President, if you could allow me to present, within a period of one week, the corresponding task report as well as the economic proposal prepared by this Ministry, which we intended to submit for the country’s consideration.

God bless you, Mr. President, since your success is the success of our nation.

Rafael Correa Delgado